宏观产业矛盾再聚集 35crmo合金管价格下跌风险渐显

浏览次数:431 次 发布日期:2018-10-22 15:36:43 信息来源:山东省龙川钢管制造有限公司|http://www.35crmoggc.com
 
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宏观产业矛盾再聚集 35crmo合金管价格下跌风险渐显

 

 

35crmo合金管期货主力1810合约价格扶摇直上,大致可分为两段:第一段是从3800元/吨涨至4000元/吨附近;第二段则是4000元/吨到目前接近4300元/吨的水平。

    通过分析过去这段时间的产业数据发现,第一段价格上涨主要源于产业供需出现好转,下游合金管需求启动带动。据数据显示,全国样本贸易商建材成交量从10月上旬日均16万吨,涨至7月中旬的日均19万吨,但期间样本钢厂35crmo合金管产量却维持在每周1000万吨左右,这属于今年春节后的最高水平。另外,市场参与者广泛关注的每周钢材库存数据,无论是社会库存还是钢厂库存在这段时间均是下降走势。在钢厂产量新高的情况下,库存未能积累反而出现下降,同时贸易商成交不断走高,可以看出35crmo合金管需求在这段时间的表现相当不错。

    此外,国内宏观预期也开始逐渐发生变化。先是4月下旬的政治局会议强调要扩大内需和开放,随后是前不久的中央政治局会议释放出的下半年“六稳”政策信号,货币政策将从去年的紧缩转向稳定适度,财政政策也将更加积极。结合最近一个月以来银行间市场拆借利率的连续下行走势可以看出,宏观预期已完全转向,且具体措施已实施并传递到了市场。这对35crmo合金管期货价格长期利好,也已被市场参与者认识到。与国内利多的宏观环境对应的是层层加码的外部风险。

    当前市场环境处于宏观和产业矛盾积累的阶段,同种情形今年已出现过两次,均是外部扰动因素叠加产业矛盾共振后引起合金管期货价格下跌。第一次是3月下旬初次爆发,使得35crmo合金管期货价格跌幅达10%;第二次是10月中旬,在现货遭遇淡季的共振下,价格跌愈5%。经过对两次下跌数据比对分析,认为接下来的市场环境与期货价格第二次下跌时的情形有相似性,但力度会较第二次大,理由主要有三点:其一,目前市场价格上涨短期虽已脱离产业供需,但仍有向上预期引导,这点较3月强,与10月相似;其二,与3月份不同,当前市场参与者对外部扰动因素已有一定心里预期,边际影响在降低,更靠近第二次;其三,目前合金管期货价格已逐渐开始升水,同时行业在10月下旬面临着旺季预期出尽的价格回调,这点略比6月弱。故认为,尽管当前35crmo合金管期货价格接连上涨保持强势,但已开始暴露出部分风险,随着时间不断临近,将会有5%-10%的下跌幅度。


文章来源:http://www.35crmoggc.com